”）向深圳证券交易所报送了首次公开发行股票并上市的申报材料。经向全国股转公司申请，
新三板挂牌6年后，长城搅拌向创业板发起冲击。2016年11月16日起，818www威尼斯官网长城搅拌正式在新三板挂牌。在资本市场的加持下，公司营收规模从挂牌当初年的1.73亿元扩大至2020年的2.87亿元，营收增速较为平缓，并不突出，818www威尼斯官网但2021年营收激增至4.01亿元，涨幅达39.66%，自2018年以来首次突破10%。
此次IPO，长城搅拌本次拟公开发行不超过4,500.00万股人民币普通股（A 股）股票，拟募资43,404.54万元，其中37,425.39万元用于搅拌设备生产扩建项目，剩余5,979.15万元用于研发中心建设项目。
IPO前，长城搅拌以自然人股东为主，其中米科舍、艾吉特均为员工持股平台，公司的实际控制人分别为虞培清、金友香、鲁云光、金友发、施海滨、陈思奇及虞淑瑶，其中虞淑瑶系虞培清之女，前述7人合计直接及间接持有公司90.40%的股份。
上述实控人均在长城搅拌身居要职。据招股书，虞培清为董事长，金友香为董事，鲁云光为董事、基建经理，金友发、施海滨二人担任技术顾问，陈思奇为副总经理。
同时，长城搅拌中还有不少“裙带关系”，例如金友发为虞培清表弟，施海滨为金友发表弟，虞淑瑶系虞培清子女，虞淑瑶持股虽未超5%，但是自2016年6月起至今担任公司董事、总经理、董事会秘书，并在公司经营决策中发挥重要作用。
我们注意到，2019-2021年，长城搅拌现金分红分别为4,950.00万元、5,500.00万元、6,006.00万元，三年累计分红16,456.00万元，该公司三年累计归属净利润为2亿元。按照目前实控人持股比例，合计整个“家族”将分到14,876.00万元现金。
招股书显示，2019至2021年，长城搅拌负债合计20,052.87万元、24,541.38万元、51,202.75万元，但今年一季度末，企业负债合计达52,319.98万元，赶超2021全年。其中以流动负债为主要构成，占总负债的比重分别为99.59%、99.66%、99.08%、99.02%。
我们注意到，长城搅拌流动负债主要由应付票据、应付账款、预收款项、合同负债及其他非流动负债等项目构成，其中以合同负债占比最大。报告期内其金额分别是0亿、14,258.59万元、27,098.58万元及32,867.72万元，占总负债的比重分别为0%、58.10%、52.92%、62.82%。对此，公司解释为自2020年1月1日起开始执行新收入准则，将不含税预收销售商品款重分类为合同负债，预收待转销项税款重分类为其他流动负债。
应付票据也占据较高比重，但均为银行承兑汇票，主要用于支付供应商货款。数据显示，各期末应付票据分别为816.90万元、590.82万元、4,720.48万元及3,123.39万元。
相关财经人士表示，如果应付票据为银行承兑汇票，说明企业短期还债的压力很大，因为这实质是一笔银行贷款，只不过银行是以票据的形式借出去而已。另一方面说明上游对企业不是很信任，需要拉银行来背书，意味着企业在供应链上处于弱势。
与此伴随的，是高居不下的资产负债率。据招股书，各期末公司合并资产负债率分别为49.67%、52.99%、68.60%和65.87%。资产负债率整体较高，主要原因为随着公司业务规模上升，订单量增大，预收款项相应增加导致。而同行可比公司同期资产负债率平均值为43.13%、45.57%、42.11%、22.69%，远低于长城搅拌同期水平。
对此，公司解释为，一方面公司融资渠道较为单一，主要依靠经营积累取得资金进行发展；另一方面，中密控股资产规模大，拉低了资产负债率平均值，其资产负债率同期内23.35%、33.26%、15.32%、12.91%。
负债率一路高涨的情况下，偿债水平又如何呢？报告期各期末，公司流动比率分别为1.60倍、1.56倍、1.29倍和1.40倍，速动比率分别为1.06倍、0.96倍、0.79倍和0.81倍，整体上呈先降后升的趋势。速动比率相对健康，但流动比率整体水平较低，若不能及时提升资金实力，短期偿债能力将面临一定的风险。
10月10日，公司发布公告称，由于公开发行股票并在创业板上市的申请存在无法通过深圳证券交易所上市审核或中国证监会注册的风险，公司存在因公开发行失败而无法在创业板上市的风险，本公司股票将继续停牌。
创业板上市对长城搅拌来说不是终点，而是另一段征程的起点。企业如何自救，又能否成功？博尚财经将持续关注。
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